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人民币汇率持续坚挺超预期又创新高!企业需防

2022-02-24 12:05栏目:股票
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  市场的力量往往与预期相反。年初,许多机构也警惕人民币汇率回调的风险,但最近人民币兑美元汇率再创新高。

  2月23日,离岸人民币兑美元汇率持续上涨近6.30点,日内升值近150点,最高6.3036点,创2018年4月以来新高。截至16:30,在岸人民币兑美元汇率收盘6.3178点,较上一天上涨178点。

  23日,人民币汇率的大幅上涨与当天美元指数的下跌有关,但在俄罗斯和乌克兰最近的地缘政治紧张局势下,人民币汇率继续走强,这也在一定程度上显示风险规避属性。此外,人民币在全球支付货币中的比例也反映了人民币国际化的深化。

  然而,尽管目前人民币表现强劲,但仍有人担心,随着美联储货币政策正常化的加快,中美货币政策方向相反,人民币汇率趋势可能突然逆转。我们应该警惕热钱流出对中国金融市场的影响。

  人民币汇率继续超出预期。

  自去年下半年以来,在美联储加息预期的影响下,国内外汇市场走出了一波美元强劲、人民币强劲的独立市场浪潮。即使在中国多次降低存款准备金率和利率的背景下,人民币兑美元汇率自2018年4月以来继续创下新高,其强度也超出了市场预期。

  这主要是由于去年以来货物贸易顺差和直接投资顺差增长带来的结售汇顺差的大幅增加。

  根据国家外汇局近日公布的国际收支平衡表初步数据,2021年中国外贸进出口保持稳定增长,国际收支口径货物贸易顺差5545亿美元,比2020年增长8%;来华直接投资净流入3323亿美元,增长56%。2021年1月至12月,银行累计结售汇顺差2676亿美元,同比增长近69%。

  汇率变化有什么不寻常?

  然而,即使货物贸易和直接投资顺差显著增加,人民币兑美元在美国加息预期强劲、中国降息的情况下升值也是相当不寻常的。

  中泰证券研究报告认为,事实上,通过观察美元对离岸人民币与美中利差的关系,我们可以发现,自2018年以来,这两种趋势已经开始偏离。原因是中国对外投资的增加阻止了外汇储备的快速增长,这可能会降低人民币对美元对中美利差的敏感性。第二,加快人民币在国际贸易中的应用也可能降低人民币对美元对中美利差的敏感性。

  全球银行金融电信协会(SWIFT)的数据也验证了上述观点。SWIFT最近发布的人民币跟踪月度报告显示,2022年1月,人民币在全球支付货币中的比例增加到3.2%,不仅环比上升0.5个百分点,而且成为近四年来世界上最大、最活跃的货币。事实上,自2021年以来,人民币在全球支付货币中的比例较前几年有了显著提高。

  这种不寻常的现象可能表明不寻常的现象可能表明美元的吸引力有所下降,至少削弱了美元在中国对外贸易和外汇储备方面的地位。这意味着美联储这一轮紧带来的美元回报可能不如以前。

  要防止短期热钱撤离,企业要做好套期保值。

  尽管目前人民币表现强劲,但仍有人担心,随着美联储货币政策正常化的加快,中美货币政策方向相反,人民币汇率趋势可能突然逆转。

  根据中国银行研究院最新研究报告,近期跨境资本流动引发的汇率市场风险值得关注:

  首先,汇率的下行压力增加了。自2020年下半年以来,银行间外汇市场交易波动增加,银行外汇收付持续顺差,人民币汇率保持较高水平。然而,由于美联储货币政策正常化的加快,中美货币政策的相反方向和美元指数继续上升,有必要预测和应对人民币汇率趋势突然逆转的可能性。

  二是投机性热钱撤离带来影响。2021年,全球通胀预期风险上升。一些离岸热钱在增加购买国债的同时,目的是投机。一旦人民币汇率贬值,这些热钱就会迅速选择逃离市场的机会,对汇率市场和利率市场产生双重影响。

  因此,有必要防止短期热钱的疏散,注意是否存在地下资本转移,特别是隐藏在净误差和遗留项目中的灰色资本外流趋势,严厉打击地下银行等非法跨境资本转移。中国银行研究所报告说。

  对于企业来说,面对今年汇率市场的高度不确定性,应做好汇率套期保值等风险对冲工作。国家外汇局副局长、发言人王春英近日表示,自去年以来,外汇局一直鼓励金融机构提供低成本的汇率避险服务。指导中国外汇交易中心减半收取银行为中小企业提供的外汇衍生品和服务的交易费。2021年,外汇套期保值率上升4.6个百分点。更多的中小企业参与套期保值。中小企业必须首先接触套期保值产品。接触到甜味后,他们愿意在未来选择更多的率风险因素在运营中的影响。